養(yǎng)老保險(xiǎn)基金獲準(zhǔn)投資股市

8月23日電中國政府網(wǎng)公布了《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)。這是我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革發(fā)展史上的一件大事，標(biāo)志著數(shù)以萬億計(jì)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金即將在國內(nèi)資本市場(chǎng)橫空出世。

上述《辦法》經(jīng)公開向社會(huì)征求意見，充分采納公眾建議，進(jìn)行了修改完善，8月17日由國務(wù)院正式印發(fā)，自印發(fā)之日起施行。

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金(以下簡(jiǎn)稱養(yǎng)老金)是廣大群眾的“養(yǎng)命錢”，也是重要的公共資金。

《辦法》強(qiáng)調(diào)，養(yǎng)老金投資運(yùn)營，必須堅(jiān)持安全第一的原則，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。明確受托、托管、投資等管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全投資管理內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，維護(hù)公眾利益;相關(guān)工作人員要遵守職業(yè)規(guī)范，嚴(yán)禁利用職務(wù)便利為自己和他人謀取利益;投資機(jī)構(gòu)和受托機(jī)構(gòu)分別按管理費(fèi)的20%和年度投資收益的1%建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老金投資可能發(fā)生的虧損。

《辦法》要求，養(yǎng)老金投資運(yùn)營必須堅(jiān)持依規(guī)運(yùn)作，公開透明，接受公眾監(jiān)督，對(duì)人民和社會(huì)負(fù)責(zé)。各地區(qū)和有關(guān)部門要高度重視養(yǎng)老金投資運(yùn)營工作，認(rèn)真貫徹落實(shí)《辦法》，加強(qiáng)養(yǎng)老金管理、經(jīng)辦、投資、監(jiān)督等各環(huán)節(jié)的協(xié)作配合，共同防范投資風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)養(yǎng)老金投資運(yùn)營順利實(shí)施，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值，更好惠及廣大公眾。

名詞解釋

養(yǎng)老金

養(yǎng)老金也稱退休金、退休費(fèi)，是一種最主要的養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇。國家有關(guān)文件規(guī)定:在勞動(dòng)者年老或喪失勞動(dòng)能力后，根據(jù)他們對(duì)社會(huì)所作的貢獻(xiàn)和所具備的享受養(yǎng)老保險(xiǎn)資格或退休條件，按月或一次性以貨幣形式支付的保險(xiǎn)待遇，是造福社會(huì)的需要，主要用于保障職工退休后的基本生活需要。

新聞背景

從2005年開始至2017年，盡管國家連續(xù)第11年提高企業(yè)退休人員養(yǎng)老金水，但由于受養(yǎng)老金水差異較大、貨幣貶值和物價(jià)上漲影響，社會(huì)各界并不“領(lǐng)情”，相反，卻是對(duì)養(yǎng)老金替代率連年下降的不滿和質(zhì)疑。養(yǎng)老金占工資比例連降九年，已跌破國際警戒線。

6月29日，人社部、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布了《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，向社會(huì)公開征求意見，意見反饋截止時(shí)間為2017年7月13日。

解讀

1、養(yǎng)老金為什么要入市?

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金(以下簡(jiǎn)稱養(yǎng)老金)是廣大群眾的“養(yǎng)命錢”，也是重要的公共資金。

當(dāng)前，隨著覆蓋城鄉(xiāng)的社會(huì)保障體系不斷完善，養(yǎng)老金積累快速增加，現(xiàn)行政策規(guī)定的銀行存款、購買國債方式已不能適應(yīng)養(yǎng)老金保值增值的需要;我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，人口老齡化挑戰(zhàn)愈益嚴(yán)峻，養(yǎng)老金支付壓力逐步加大。

對(duì)此，要在繼續(xù)加強(qiáng)養(yǎng)老金管理的同時(shí)，加快完善養(yǎng)老金投資政策，拓寬投資渠道，積極穩(wěn)妥地開展養(yǎng)老金的投資運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值。這不僅有利于增強(qiáng)制度的吸引力，調(diào)動(dòng)參保積極性，擴(kuò)大覆蓋面;更有利于拓寬養(yǎng)老金來源，增強(qiáng)養(yǎng)老金的支撐能力，促進(jìn)制度可持續(xù)發(fā)展。

2、養(yǎng)老金如何入市?

《辦法》明確，養(yǎng)老金實(shí)行中央集中運(yùn)營、市場(chǎng)化投資運(yùn)作，由省級(jí)政府將各地可投資的養(yǎng)老基金歸集到省級(jí)社會(huì)保障專戶，統(tǒng)一委托給國務(wù)院授權(quán)的養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營。

養(yǎng)老金投資運(yùn)營采取多元化方式，通過組合方案多元配置資產(chǎn)，保持合理投資結(jié)構(gòu)。目前只在境內(nèi)投資;嚴(yán)格控制投資產(chǎn)品種類，主要是比較成熟的投資品種;合理確定各類投資品種的投資比例，股票等權(quán)益類產(chǎn)品合計(jì)不得超過資產(chǎn)凈值的30%。

此外，國家對(duì)養(yǎng)老金投資運(yùn)營給予專門政策扶持，通過參建國家重大工程和重大項(xiàng)目、參股國有重點(diǎn)企業(yè)改制、上市等方式，保證養(yǎng)老金投資獲取長期穩(wěn)定的收益。

專家表示，養(yǎng)老金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，追求長期穩(wěn)定收益，對(duì)短期投機(jī)心理將是巨大的抗衡力量，有利于減少股指波動(dòng)幅度。養(yǎng)老金投資股市，有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，將逐步成為資本市場(chǎng)的壓艙石。

3、養(yǎng)老金入市如何控制風(fēng)險(xiǎn)?

一些人擔(dān)心，養(yǎng)老金作為居民的基本養(yǎng)老保障，入市后是否安全?專家對(duì)此表示，養(yǎng)老金投資無法完全避免短期波動(dòng)，但從中長期來看，投資將帶來豐厚回報(bào)。

上海住房公積金中心主任馬力說，這一管理辦法明確了養(yǎng)老金的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備制度，規(guī)定受托機(jī)構(gòu)按照養(yǎng)老金凈收益的1%提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老金投資發(fā)生的虧損。同時(shí)對(duì)養(yǎng)老金的信息披露制度和監(jiān)督檢查制度做出了具體規(guī)定。

“投資管理辦法所說的資本市場(chǎng)是包括多層次結(jié)構(gòu)和豐富產(chǎn)品的資本市場(chǎng)，股票類資產(chǎn)投資只是其中一項(xiàng)，且最高投資比例不超過30%。”馬力表示，“養(yǎng)老金對(duì)于股票市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)是可控的。只要按制度執(zhí)行，就會(huì)達(dá)到既維護(hù)養(yǎng)老金安全，又能保值增值的目標(biāo)。”

分析

養(yǎng)老金入市

或利好大藍(lán)籌

養(yǎng)老金作為股市的增量資金，對(duì)股市是大利好。按照養(yǎng)老金“安全第一”的原則，對(duì)績優(yōu)藍(lán)籌股的利好更大些。同時(shí)對(duì)于養(yǎng)老金這樣龐大的資金來講，一般的小盤股難以滿足其對(duì)流動(dòng)性的要求，因此業(yè)績優(yōu)秀的一、二線藍(lán)籌就會(huì)成為其首選。

根據(jù)人力資源社會(huì)保障部最發(fā)布的《中國社會(huì)保險(xiǎn)年度發(fā)展報(bào)告2014》，2017年末全國養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3.56萬億元，其中城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3.18萬億元，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3845億元。預(yù)計(jì)未來一個(gè)時(shí)期，基金累計(jì)結(jié)余規(guī)模還將持續(xù)擴(kuò)大。

南京證券分析師季永峰認(rèn)為，養(yǎng)老金如果入市，其投資理念應(yīng)該與社保基金一致，就是追求穩(wěn)健、可持續(xù)的收益，因此買入藍(lán)籌股特別是銀行、保險(xiǎn)、證券類股票的可能性較大。僅看個(gè)股，社保基金選股偏好與私募、游資有明顯區(qū)別。通常是市值較大、有國資背景、分紅率高的股票容易受到社保基金青睞。

觀點(diǎn)

星石投資:

養(yǎng)老金入市短期提振市場(chǎng)情緒

養(yǎng)老金入市，為其他長期資金入市提供了參照方案，擴(kuò)大了A股的機(jī)構(gòu)投資者占比。養(yǎng)老金這樣的長期資金追求長期增值保值，有利于市場(chǎng)投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，引導(dǎo)市場(chǎng)理性投資，屆時(shí)價(jià)值投資必將回歸。在價(jià)值投資標(biāo)準(zhǔn)下，估值合理、有業(yè)績支撐的成長股將會(huì)受到投資者青睞。

民生證券:

養(yǎng)老金入市長期利好股市

短期來看，養(yǎng)老金入市對(duì)市場(chǎng)有提振作用，緩解市場(chǎng)恐慌情緒，恢復(fù)市場(chǎng)信心。長期來看，養(yǎng)老金入市后，主要以固定收益類產(chǎn)品為主，權(quán)益類產(chǎn)品為輔，投資風(fēng)險(xiǎn)降低，有利于資本市場(chǎng)穩(wěn)定性的提高。