國(guó)新辦就新一屆政府執(zhí)政后，掀起了一輪改革浪潮，改革領(lǐng)域覆蓋方方面面。在所有改革中，國(guó)企改革無(wú)疑是影響最為深遠(yuǎn)也是最受期待的改革舉措之一。隨著國(guó)企改革頂層方案的落地，相關(guān)配套文件也將陸續(xù)發(fā)布，國(guó)企改革思路日漸明晰，改革工作也將持續(xù)推進(jìn)。今天我想就國(guó)企改革，談?wù)勛约旱囊恍┯^點(diǎn)。

第一，經(jīng)濟(jì)下行期是國(guó)企改革的最好時(shí)機(jī)。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期進(jìn)行國(guó)企改革，通過(guò)改變國(guó)資管理體制減少行政干預(yù)、開(kāi)展員工持股計(jì)劃提升職工工作積極性等，當(dāng)然能使國(guó)企在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用得以更好發(fā)揮。但與危機(jī)時(shí)期進(jìn)行改革相比，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期的國(guó)企改革在改革范圍與改革深度恐怕將有所打折。我們現(xiàn)在身處的環(huán)境，正如所言面臨各種因素倒逼，國(guó)企改革的重要性前所未有。

第二，從國(guó)內(nèi)外因素看，國(guó)企改革刻不容緩。從外部因素看，發(fā)達(dá)國(guó)家貿(mào)易再衡，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速放緩，外部需求在收縮，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用持續(xù)減弱。從內(nèi)部因素看，過(guò)去十幾年是國(guó)有企業(yè)做大做強(qiáng)的過(guò)程，同時(shí)也是國(guó)有企業(yè)產(chǎn)能高速擴(kuò)張的時(shí)期，而這個(gè)產(chǎn)能高速擴(kuò)張過(guò)程不是中國(guó)獨(dú)有而是世界性的，“911”事件后全球流動(dòng)性過(guò)剩使得主要工業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)能迅速膨脹，如油氣工業(yè)、煤炭和制造業(yè)等。2008年金融危機(jī)標(biāo)志著重化工業(yè)的結(jié)束，而中國(guó)國(guó)企特別是央企很多是大資本、大工業(yè)，因此產(chǎn)能過(guò)剩是造成我們國(guó)企今天遭遇困境的重要原因之一。中國(guó)國(guó)企正遭遇外需回落和產(chǎn)能過(guò)剩的雙重不利沖擊，現(xiàn)在來(lái)看改革確實(shí)是刻不容緩。國(guó)企不是改革不改革的問(wèn)題，肯定需要改革，問(wèn)題是怎么改。

第三，國(guó)企改革相關(guān)文件應(yīng)該是各方共識(shí)，文件出臺(tái)實(shí)屬不易。十八屆三中全會(huì)《決定》中關(guān)于國(guó)企的部分，對(duì)國(guó)資國(guó)企改革進(jìn)行了非常詳細(xì)的描述，兼顧了不同的看法和聲音。期出臺(tái)的《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，歷經(jīng)幾十次的起草與修訂，充分考慮了學(xué)術(shù)界、企業(yè)界的觀點(diǎn)，考慮了不同的觀點(diǎn)甚至質(zhì)疑。

第四，分類(lèi)推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革應(yīng)該是《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》中最重要的亮點(diǎn)。按照我個(gè)人的理解??這不是文件里說(shuō)的，公益類(lèi)國(guó)企以后應(yīng)朝著一個(gè)特殊性的企業(yè)打造，它不是一個(gè)完全市場(chǎng)化的企業(yè)甚至不是市場(chǎng)化的企業(yè);而商業(yè)類(lèi)國(guó)企應(yīng)該朝著市場(chǎng)化的方向改革，商業(yè)類(lèi)國(guó)企與民企僅有出資人不同這一區(qū)別，它可以實(shí)施員工持股計(jì)劃，可以對(duì)管理層進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，甚至可以進(jìn)行完全的資產(chǎn)證券化。如果國(guó)企能按這種分類(lèi)推進(jìn)改革的話，我個(gè)人認(rèn)為改革的空間還是非常大的。

第五，資產(chǎn)證券化是目前爭(zhēng)議最少、成本最低的改革方式。我剛才講過(guò)文件出臺(tái)是很不容易的，設(shè)身處地想文件起草人包括中央領(lǐng)導(dǎo)同志，需要聆聽(tīng)不同的聲音。當(dāng)然我們也必須承認(rèn)，這些文件只能說(shuō)是綜合考慮了各方意見(jiàn)、性?xún)r(jià)比最高的文件，但與最理想的狀態(tài)仍有一些差距。資產(chǎn)證券化比較折中、比較中性，能保證交易的公性和陽(yáng)光化，因此易被各方接受，爭(zhēng)議最少、成本最低。在實(shí)際操作中，也能比較容易地規(guī)避?chē)?guó)有資產(chǎn)流失等問(wèn)題。

第六，集團(tuán)化、財(cái)團(tuán)化是民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)企改革比較穩(wěn)妥的方式。《指導(dǎo)意見(jiàn)》中有民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)企改革的相關(guān)內(nèi)容，個(gè)人認(rèn)為在幾種參與方式中比較穩(wěn)妥的是集團(tuán)化、財(cái)團(tuán)化。我在調(diào)研某省民營(yíng)企業(yè)時(shí)發(fā)現(xiàn)，應(yīng)該說(shuō)民營(yíng)企業(yè)對(duì)參與國(guó)企改革不是沒(méi)有熱情，但是也有一些懈怠。這個(gè)省的民營(yíng)企業(yè)過(guò)去在資源領(lǐng)域積累了非常多的原始資本，有資金參與國(guó)企改革，但對(duì)國(guó)企改革有一些顧慮。多個(gè)民營(yíng)企業(yè)聯(lián)合起來(lái)，當(dāng)?shù)氐墓ど搪?lián)也參與，以一個(gè)所謂企業(yè)財(cái)團(tuán)的方式參與本省與外省國(guó)有企業(yè)甚至中小企業(yè)的混合所有制改革。企業(yè)財(cái)團(tuán)的形式分散了單個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，我個(gè)人覺(jué)得這種方式是目前民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)資國(guó)企改革時(shí)一種比較穩(wěn)妥的方式。

第七，資本市場(chǎng)可關(guān)注國(guó)企改革中兼并重組、科研院所改革、資產(chǎn)注入和對(duì)管理層的股權(quán)激勵(lì)等投資機(jī)會(huì)。國(guó)企改革是一個(gè)大的主題，資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)企改革的關(guān)注由來(lái)已久，應(yīng)該說(shuō)現(xiàn)在仍然是相當(dāng)關(guān)注。但資本市場(chǎng)比較注重收益，而且決策短期化，會(huì)去關(guān)注國(guó)企改革是否真正落實(shí)，比如資產(chǎn)是否有最優(yōu)化的配置、對(duì)管理層是否有正向激勵(lì)、員工持股計(jì)劃是否落到實(shí)處、民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)資國(guó)企改革時(shí)是否真正能夠物超所值。

兼并重組、科研院所改革、資產(chǎn)注入和對(duì)管理層的股權(quán)激勵(lì)，實(shí)際上就是對(duì)原來(lái)資產(chǎn)的優(yōu)化配置。根據(jù)過(guò)去十幾年國(guó)企改革的經(jīng)驗(yàn)，存量資產(chǎn)如果能進(jìn)行一定的優(yōu)化配置，確實(shí)能發(fā)揮很大的作用。上一輪國(guó)有企業(yè)改革，還是發(fā)揮了非常大的制度紅利作用。我們也期望以十八屆三中全會(huì)《決定》為總綱領(lǐng)，“1+N”的文件體系能對(duì)國(guó)有企業(yè)的改革起到非常重要的促進(jìn)作用，使國(guó)企改革這一主題產(chǎn)生諸多投資機(jī)會(huì)。

第八，國(guó)資國(guó)企改革領(lǐng)域需要有更多的理論探索。時(shí)不太關(guān)注這個(gè)領(lǐng)域的朋友，可能會(huì)問(wèn)這個(gè)問(wèn)題重要嗎，其實(shí)這個(gè)問(wèn)題非常重要。名不正則言不順，理論上站不住腳，很多改革難以推進(jìn)，在改革實(shí)踐中經(jīng)常遇到困難疑惑甚至產(chǎn)生懷疑。國(guó)有企業(yè)的基礎(chǔ)論、功能論和定位論，盡管已有學(xué)者研究，但尚未達(dá)成共識(shí)。如關(guān)于國(guó)有企業(yè)定位論的問(wèn)題，剛才幾位領(lǐng)導(dǎo)也談到了自己的觀點(diǎn)，我覺(jué)得這個(gè)問(wèn)題還沒(méi)有研究清楚，應(yīng)該有更廣泛的討論。對(duì)這些重大問(wèn)題的理論探討，也應(yīng)該成為國(guó)資國(guó)企改革中非常重要的一個(gè)部分。盡管目前已出臺(tái)的中央層面國(guó)企改革文件并未提及，但是我想國(guó)有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)與職工以及從事相關(guān)理論研究的學(xué)者都應(yīng)該知道探索理論問(wèn)題的重要性所在。

最后，希望借助“1+N”國(guó)資國(guó)企改革的頂層設(shè)計(jì)體系，在新常態(tài)的背景下，國(guó)企改革能真正激發(fā)國(guó)有企業(yè)活力，為整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)揮更重要的作用。